明泰铝业：光大证券-明泰铝业-601677-2023年年报及2024年一季报点评：加工费下行拖累2023年业绩，2024Q1盈利环比回升-240429

投资标的：明泰铝业 推荐理由：公司拥有庞大的再生铝产能，受益于全国碳市场政策，预计未来盈利有望增长。

行业景气度逐步改善，加工费回升，再生铝成本下降，预计2024/2025年归母净利润同比增长19%/14%，具有投资潜力。

1. 明泰铝业2023年业绩受加工费下降影响，但2024年一季度盈利环比回升。

2. 公司受益于再生铝产能扩大，预计未来净利润有望增长，维持“增持”评级。

3. 铝价波动和在建项目产能释放不及预期是投资风险。

1. 公司2023年营收和归母净利润同比下降 2. 2024年一季度营收和归母净利润同比增长 3. 公司拟每10股派发现金红利1.3元 4. 2023年公司铝板带箔销量和综合毛利率情况 5. 2024年一季度盈利环比回升情况 6. 电解铝纳入全国碳市场渐行渐近，再生铝受益明显 7. 公司再生铝产能和目标产销量情况 8. 预测2024/2025/2026年归母净利润和对应PE估值 9. 维持对公司的“增持”评级 10. 风险提示：铝价大幅波动风险；公司在建项目产能释放不及预期。