铭利达：开源证券-铭利达-301268-公司信息更新报告：单Q2同环比扭亏为盈，经营拐点或已现-250829

投资标的：铭利达（301268） 推荐理由：公司在2025年Q2实现归母净利润扭亏为盈，显示经营拐点已现。

海外市场需求增长及新客户拓展推动储能领域营收大幅增长。

预计2025-2027年归母净利润持续提升，维持“买入”评级。

- 铭利达在2025年Q2实现归母净利润0.12亿元，同环比扭亏为盈，显示出经营拐点的可能性。

- 上半年营业收入为15.3亿元，同比增长37.95%，新能源汽车和储能领域业务增长显著。

- 预计2025-2027年归母净利润将分别达到1.85亿元、3.90亿元和6.73亿元，维持“买入”评级，但需关注下游需求和竞争风险。

铭利达（301268）在2025年中报中报告了单Q2归母净利润为0.12亿元，同环比扭亏为盈，显示出公司经营拐点可能已现。

2025年上半年，公司实现营业收入15.3亿元，同比增加37.95%；归母净利润亏损0.32亿元，同比减少67.31%。

预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.85亿元、3.90亿元、6.73亿元，EPS为0.46元、0.97元、1.68元，当前股价对应PE分别为52.4、24.9、14.4倍，维持“买入”评级。

公司在光伏、储能、新能源汽车及安防等领域的产品应用占比较高，尤其是新能源汽车业务的营收占比快速提升。

2025年上半年，光伏行业需求恢复，新能源汽车行业保持快速增长，储能行业受益于海外市场需求的快速增长和新客户拓展，业务同比大幅增长。

公司提供多种材质和成型方式的定制化精密结构件，满足客户在材料、功能、强度、精密性和密封性等方面的需求，增加客户粘性并提升产品附加值。

此外，公司拥有先进的生产设备，提供模具设计、结构研发、样品开发、结构性能测试及精密机械加工等服务。

风险提示包括下游需求不及预期、海外客户放量不及预期及竞争加剧导致盈利能力下滑的风险。