信达证券-红利风格投资价值跟踪（2025W12）：顺周期风格阶段性占优，红利绝对成交额逐步回升-250322

- 当前宏观环境下，美债利率回落，红利风格在短期内可能相对弱于成长风格，但顺周期红利板块有望重拾配置价值。

- 估值方面，绝对PE与相对PE偏高，成交量拥挤度回升，短期超额反弹的持续性值得关注。

- 资金层面，红利风格暴露度创2019年以来新高，但近期红利ETF资金出现净流出，需警惕市场不确定性带来的风险。