晶方科技：财信证券-晶方科技-603005-行业回暖，一季度利润实现高增长-240506

投资标的：晶方科技 推荐理由：公司在微型光学器件技术领域具有领先优势，且汽车CIS出货量有望持续增长，业绩表现稳健。

考虑行业回暖和公司技术优势，给予“增持”评级。

1. 晶方科技一季度利润实现高增长，受行业回暖和技术领先优势影响，公司未来业绩预期良好。

2. 公司重点聚焦汽车电子领域，优化提升技术水平，有望在汽车CIS领域获得更多市场份额。

3. 公司持续加强微型光学器件技术，与荷兰Anteryon合作效果显著，有望在该领域取得更大突破。

1. 公司2024年一季度报告显示，营收为2.41亿元，同比增长7.9%，环比增长4.0%。

2. 一季度归母净利润为0.49亿元，同比增长72.4%，环比增长24.9%。

3. 一季度扣非归母净利润为0.39亿元，同比增长92.7%，环比增长28.5%。

4. 一季度毛利率为42.4%，同比增加6.2个百分点，环比增加3.3个百分点；净利率为20.8%，同比增加7.2个百分点，环比增加2.9个百分点。

5. 公司去年同期业绩受行业周期影响，2023年下半年行业开始显现复苏趋势。

6. 公司重点聚焦汽车电子领域，优化提升TSV-STACK封装工艺水平，开发拓展A-CSP等新的创新工艺，提升在车规CIS领域的技术领先优势与业务规模。

7. 公司持续加强荷兰Anteryon与晶方光电的业务和技术协同，量产及商业化应用规模得到有效提升。

Anteryon前身为荷兰飞利浦光学电子事业部，主营光学设计和晶圆级光学镜头，2023年期末总资产2.16亿元，净资产1.24亿元，净利润0.26亿元，晶方科技控股81.09%。

8. 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.96、4.07、4.99亿元，对应PE分别为39.5、28.7、23.4倍。