招银国际-招财日报：每日投资策略-250311

全球市场因特朗普贸易战和经济衰退担忧普遍回调，尤其是中概股和港股表现不佳。

零跑汽车推出新款B10车型，定价竞争力强，预计2025年有望实现盈亏平衡，维持“买入”评级并上调目标价至50港元。

市场对零跑的自研能力存在低估，未来业绩有望改善。

全球市场在3月10日经历回调，受特朗普贸易战威胁和经济衰退担忧影响，导致投资者情绪低迷。

中国股市表现不佳，中概股跌幅超过港股，港股跌幅又超过A股。

恒生科技指数下跌2.5%，南下资金仍净买入超290亿港币。

A股方面，国资云、AI智能体等板块领跌，而AI医疗、光伏等板块则上涨。

在国际市场上，欧股和美股均遭遇下跌，纳斯达克指数跌幅达到4%，创下两年来最大单日跌幅。

美股面临多重不利因素，包括贸易战升级和经济数据放缓，市场情绪恶化引发衰退恐慌。

避险情绪上升导致美债收益率回落，美元小幅上涨。

在个股分析中，零跑汽车（9863HK）发布了全新纯电SUV B10，定价具竞争力，预计在2025年实现盈亏平衡。

公司毛利率和收入均有增长，市场对其自研能力的预期仍显保守。

预计2025-26年收入将显著增长，维持“买入”评级并上调目标价至50港元。

公司即将举办投资者日活动，可能成为股价催化剂。

本报告的投资建议及理由为： - 零跑汽车（9863HK）被评为“买入”，目标价上调至50港元。

- B10车型定价具竞争力，预计将提升销量预测。

- 公司自研能力被低估，特别是在智驾和核心零部件方面。

- 预计2025年公司有望实现接近盈亏平衡，毛利率提升。

- 2025-26年收入预计将大幅增长，基本面拐点即将到来。

- 新车型推出将进一步推动净利润增长。

- 投资者日活动将为公司最新技术和产品提供直接体验，有望成为股价催化剂。