汽车行业：民生证券-汽车行业新势力系列点评十九：5月车市稳步向上，新势力自研芯片落地-250602

- 2025年5月新能源车市场稳步回升，整体交付量同比增长，零跑、小鹏和理想等新势力车企表现突出。

- 智能化技术加速应用，车企竞争日益依赖自主技术，2025年有望形成差异化优势。

- 推荐投资优质自主车企和相关零部件供应商，关注智能驾驶和电动智能产业链的成长潜力。

在2025年5月，新能源汽车市场稳步向上，新能源车企交付量显著增加。

零跑、理想和小鹏等新势力车企表现突出，零跑以45,067辆的交付量位居首位，同比大幅增长148.1%；理想和小鹏分别交付40,856辆和33,525辆，增长幅度也相当可观。

整体市场中，新能源渗透率回升至52.9%，显示出强劲的市场需求。

新车型的推出和性价比优势是推动销量增长的主要因素。

零跑的C10、C11和新款B01等车型受到消费者欢迎；理想的L系列新车型提升了产品竞争力；小鹏的MONAM03也表现强劲。

蔚来和极氪则在智驾技术和新车型交付方面有所进展。

智驾技术的快速发展成为行业焦点，车企通过“端到端”技术提升智驾能力，预计将降低硬件门槛，推动智能化在主流市场的普及。

投资建议方面，推荐关注吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车、理想汽车和赛力斯，建议关注小米集团。

在零部件方面，关注新势力产业链和智能化相关企业，尤其是具备性价比和快速响应能力的优质自主零部件供应商。

风险提示包括新车型销量不及预期、投放进度滞后及智能化落地进度缓慢等。

投资标的及推荐理由： 1. 吉利汽车：智能化布局相对领先，具备良好的市场竞争力。

2. 比亚迪：在电动智能领域表现突出，具备强大的品牌影响力和市场份额。

3. 小鹏汽车：智驾技术进步明显，产品周期向上，有望进一步提升市场份额。

4. 理想汽车：新车型推出及充电网络布局有助于持续竞争力。

5. 赛力斯：在智能化和电动化方面具备良好发展潜力。

6. 小米集团：新款SUV YU7具备竞争力，有望延续销售势能。

零部件推荐： 1. 沪光股份：在新势力产业链中具备强大的性价比和快速响应能力。

2. 瑞鹄模具：受益于电动智能重塑秩序，具备成长潜力。

3. 星宇股份：在新势力产业链中表现优异。

4. 无锡振华：关注小米链的潜力。

5. 拓普集团：在T链中具备良好的市场前景。

6. 新泉股份：在零部件领域表现出色。

7. 双环传动：具备较强的市场竞争力。

智能化领域推荐： 1. 伯特利：在智能驾驶领域具备较强的技术优势。

2. 地平线机器人：关注其在智能驾驶技术中的发展。

3. 上声电子：在智能座舱领域表现突出。

4. 继峰股份：在智能座舱领域具备良好的成长潜力。

风险提示：新车型销量不及预期、车企新车型投放进度不达预期、智能化落地进度不及预期。