传媒行业：天风证券-传媒行业：2023年及2024年第一季度传媒行业回顾-240523

1. 传媒行业2024年以景气度回升为核心趋势，估值处在中枢水平，游戏、影视、广告营销等子行业有望稳健增长。

2. 游戏市场收入有所反弹，影视院线市场复苏向好，广告营销大盘有望持续恢复，但出版市场呈现疲软态势。

3. 未来政策改善、内容供给常态化、新技术带来的产业变革将为传媒行业带来投资机会，但需警惕宏观经济恢复不及预期和行业监管趋严的风险。

2023年及2024年第一季度传媒行业回顾显示，传媒行业整体景气度回升，估值处于中枢水平，游戏市场呈现反弹特征，影视院线市场复苏向好，出版市场疲软，广告营销有望稳健增长。

但需注意宏观经济恢复不及预期和行业监管趋严的风险。

投资标的：传媒行业、游戏行业、影视院线、广告营销 推荐理由：传媒行业景气度回升，估值处在中枢水平，未来投资机会看好；游戏市场收入同比增长，呈现一定的反弹特征；影视院线市场复苏供需改善，积极向好；广告营销大盘有望稳健增长，随着宏观经济逐步回暖，广告营销大盘有望持续恢复。