国投期货-豆粕周报：在南美天气没有实际性问题之前，豆粕容易被油脂压制-241104

【期货品种】：豆粕 【交易方向】：看空 【理由】：在南美天气没有实际性问题之前，豆粕价格容易受到油脂的压制，且大豆供需处于熊市周期，预计价格底部尚未见到。

【期货品种】：大豆 【交易方向】：看空 【理由】：大豆供需处于熊市周期，南美种植面积尚未扩张完，且科技效率提升空间大，预计价格底部尚未见到。

【期货品种】：棕榈油 【交易方向】：看多 【理由】：棕榈树龄结构老化问题导致增产动能受限，未来价格存在趋势性上行机会，尤其是在季节性减产期间。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：看空 【理由】：由于油脂的强势会压制豆粕，且豆油和豆粕的基差存在下行风险，需防止价格过于强势对豆粕的压制。

【期货品种】：油脂 【交易方向】：看多 【理由】：油脂在南美天气尚无实际问题之前，预计将震荡偏强，且工业和食用需求存在争夺，可能导致价格上涨。

【期货品种】：豆棕油价差 【交易方向】：看空 【理由】：需谨慎豆棕油价差的趋势性走弱，关注超出历史波动区间的风险。

- 在南美天气未出现实际问题之前，豆粕价格将受到油脂的压制，整体处于熊市周期，底部尚未形成。

- 油脂方面，棕榈油因老化问题面临减产，长期存在价格上涨的机会，但需谨慎应对需求变化。

- 短期关注美国政策变化及巴西降水情况，市场情绪将受到内外政策指引的影响。