华电重工：国金证券-华电重工-601226-传统+新能源齐发展，做实氢能高速成长-240516

投资标的：华电重工（601226） 推荐理由：公司背靠华电集团资源丰富，火电、海风和氢能多点开花，预计未来业绩增长可期，给予“买入”评级。

1. 华电重工是一家背靠华电集团资源丰富的公司，主要业务涵盖火电、海风和氢能领域，未来发展前景广阔。

2. 公司在火电、海风和氢能领域均有稳固的市场地位和高增长潜力，预计未来几年业绩将持续增长。

3. 投资者可考虑关注华电重工，给予其“买入”评级，预计未来几年公司业绩将保持增长，对应目标价7.07元。

1. 公司隶属华电集团，资源丰富，业务涵盖火风光氢四大领域，提供EPC和设备产品。

2. 公司主要成长点在火电、海风和氢能板块，受火电增量建设及存量改造、新增海风装机和氢能设备需求高景气驱动。

3. 公司火电投资再入景气周期，热能工程龙头优势稳固，火电投资额同比+52.4%。

4. 公司已进军风电行业，预计2024/25年海风新增装机将达13/24GW，CAGR达78%。

5. 公司已突破海外业务，形成了制造、施工、安装的海风一体化布局。

6. 公司氢能工程业务涵盖制氢、储氢、醇氨应用、氢能项目EPC等多个环节，已完成多个项目并实现了5.1亿元收入。

7. 预计24-26年公司实现营收86.64/104.28/124.78亿元，归母净利润2.75/3.35/4.25亿元，对应PE24.7/20.3/16.0倍。

8. 给予公司24年30XPE，对应目标价7.07元，给予“买入”评级。