民生证券-策略专题研究：2024年Q2业绩展望，新复苏，新格局-240620

1. 2024年Q2上市公司盈利预测显示微弱正向增长，但整体盈利格局仍在重塑中。

2. 上游资源板块业绩有望表现优异，中下游消费和基础设施板块仍面临挑战。

3. 价格上涨有望缓解利润率下行压力，但整体复苏仍需警惕风险。

2024年Q2，整体经济复苏趋势明显，但上市公司盈利仍未完全逆转。

实物消耗增速高于GDP增速和上市公司利润增速。

产能释放压力仍然存在，整体宏观需求未显著改善。

上游利润占比有望企稳，而中下游行业面临较大挑战。

在产业链中，上游资源板块、化工板块、装备制造板块以及TMT领域有望成为结构性业绩亮点。

整体而言，2024年Q2可能是一个复苏扩散期，但中下游行业仍需警惕风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 2024年Q2有望出现营收与利润的微弱正向增长，但整体盈利格局仍在重塑。

2. 上游资源板块中，石油石化、工业金属、贵金属等有望表现优异。

3. 化工板块累计营收同比增速有望进一步改善，大炼化、煤化工、氟化工等领域景气度相对领先。

4. 制造业装备升级改造相关与出口链可能成为业绩亮点。

5. 消费领域中，猪、家电、体育与娱乐用品等相对亮点。

6. TMT领域中，电子产业周期性回暖，光模块是业绩兑现最为显著的环节。

7. 基础设施板块中，水电发电量增速明显，交运板块有望展现较高的业绩弹性。

8. 难得的复苏扩散期，但中下游仍需谨慎，需注意价格上涨对利润率的影响。