吉利汽车：信达证券-吉利汽车-0175.HK-吉利汽车1月销量表现亮眼，银河销量环比+34.7%-250207

投资标的：吉利汽车（0175.HK） 推荐理由：吉利汽车1月销量表现强劲，整体销量同比增长24.9%，环比增长27.0%。

银河车型销量大幅提升，未来新车型发布及全球布局深化有望进一步推动销售增长，且本地化制造能力增强，有助于提升竞争力和盈利能力。

- 吉利汽车1月销量表现强劲，总销量达26.7万辆，同比增长24.9%，其中银河车型销量同比增长134.2%。

- 公司持续扩展产品矩阵，并在全球范围内加速本地化制造和渠道建设，预计将提升销售和竞争力。

- 盈利预测显示2024-2026年归母净利润分别为160亿元、124亿元和169亿元，面临销量和新车推出不及预期的风险。

吉利汽车在2024年1月的销量表现亮眼，总销量达到26.7万辆，同比增加24.9%，环比增加27.0%。

吉利品牌销量为22.5万辆，同比增加30.1%，环比增加43.3%。

其中，银河车型销量为9.4万辆，同比大幅增长134.2%，环比增长34.7%；极氪销量为1.2万辆，同比下降4.7%，环比下降56.1%；领克销量为3.0万辆，同比增加6.7%，环比增加15.3%。

1月的出口量为2.7万辆，同比增加2.0%，环比增加9.2%。

吉利汽车的产品矩阵持续扩展，1月17日预售的银河L6EM-i搭载雷神超级电混EM-i，起售价为8.98万元；1月3日，领克900全球首秀；极氪007GT计划于2025年第二季度上市。

吉利的全球战略布局进一步深化，1月15日中东非洲首家CKD工厂正式投产，未来年产能将达近30,000台，并实现更多车型的本地化组装。

2024年，吉利品牌在全球范围内新增建立印度尼西亚、澳大利亚、菲律宾、智利四家子公司，现已在海外拥有7家子公司，覆盖中亚、东南亚、中东、拉美等重点市场。

吉利在东欧、亚太、中东、非洲等区域共建立了6家工厂，强化了本地化制造和采购，并加速推进KD制造布局。

在渠道方面，吉利计划在2025年增加300多个海外销售及服务网点，年底全球渠道网点将超过1100家，提升渠道覆盖和售后保障能力。

极氪的智能化进程持续推进，未来车型将搭载NVIDIA DRIVE AGX Thor智驾芯片，支持复杂模型的应用。

此外，极氪与Waymo联合开发的原生无人驾驶汽车预计将在2025年开始大规模交付。

盈利预测方面，预计公司2024-2026年归母净利润分别为160亿元、124亿元和169亿元，对应PE分别为10倍、13倍和10倍。

风险因素包括汽车销量、盈利能力、新车推出等不及预期的情况。