东方证券-策略周报：全面深化改革决定引领政策方向-240722

1. A股市场指数上涨，红利板块和科技股仍具优势。

2. 中国全面深化改革决定发布，影响下半年市场行业走势。

3. 中期看多A股，红利为主，成长为辅，看好上游行业和金融行业。

本周A股市场指数整体上涨，但不同行业表现差异明显。

沪深300的估值仍在历史低位，风险溢价适中。

北向资金本周流出193.23亿元。

美股等指数大多下跌。

中国共产党中央委员会发布《进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，要求到2029年完成改革任务。

科技方面要求加快推进新型工业化，健全提升产业链供应链韧性和安全水平制度。

财税体制改革和金融体制改革方面也有具体要求。

人民银行公告利率招标方式开展了490亿元逆回购操作。

对于A股市场，维持“政策打开A股中期上涨通道”的观点，看好红利和成长板块。

中期看多A股，但需注意经济复苏和政策推进不及预期的风险。

本报告的投资建议及理由为： 1. 继续看多A股，红利为主，成长为辅。

2. 银行、公用事业等红利板块估值相对低位，有相对优势。

3. 科技股方面，电子、军工等行业的优势不变。

4. 看好上游行业、消费制造业、金融和公共行业以及低空经济、车路云等主题。

5. 风险提示包括经济复苏不及预期和政策推进不及预期。