传媒行业：万联证券-2024年中期传媒行业投资策略报告：踏AI之浪潮，扬新生态之帆-240625

1. 传媒行业上半年表现回落，但消费复苏带动市场回升，下半年看好游戏和影视双主线。

2. 游戏市场将实现稳步增长，小游戏成为市场增长点，海外市场机会和新发行模式将助力市场释放新增量。

3. 微短剧市场规模呈现高速增长态势，平台将深挖微短剧商业价值，构建营销新模式，促进微短剧与其他行业深度融合。

4. 生成式AI在多个领域取得显著成果，能够提升内容生产效率，降低成本，助力行业变革。

2024年中期传媒行业投资策略报告核心要点：传媒行业上半年表现回落，估值调整，下半年关注游戏和影视双主线，AI赋能行业发展；建议关注头部游戏公司、微短剧表现突出的视频平台、已有生成式AI应用落地的公司；风险因素包括政策环境变化、消费复苏不及预期、市场竞争加剧、创新技术应用不及预期、AI应用侵权风险、商誉减值风险。

投资标的：游戏、影视、生成式AI 推荐理由：游戏市场景气度上升，有望带动市场实现稳步增长；各大游戏厂商以小游戏为市场增长点，开拓新玩法、新题材、新风格的创意小游戏，挖掘海外市场机会，并探索发行新模式，助力国内游戏市场释放新增量；微短剧市场规模呈现高速增长态势，微短剧逐渐精品化、专业化、规范化，构建营销新模式，并促进微短剧与文旅、网文、AI等行业深度融合，积极挖掘“微短剧+”市场潜力；生成式AI在图像生成、文本生成、音视频生成等领域取得显著成果，在影视、游戏等多个传媒互联网的细分领域进行广泛应用，提升内容生产效率，降低内容生产成本，助力行业变革。