科锐国际：东吴证券-科锐国际-300662-2023年报&2024一季报点评：2024年Q1归母净利润增速22%，招聘&零工需求恢复中-240427

投资标的：科锐国际 推荐理由：公司灵活用工业务增长稳健，技术研发类岗位占比提升，归母净利润增速较快，未来盈利预测乐观，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收增长7.55%，但归母净利润下降31.05%，主要受招聘板块需求较弱影响。

2. 公司2024年Q1归母净利润增速22%，灵活用工需求恢复中，技术研发类岗位占比创新高。

3. 预计公司2024-2025年归母净利润下调，但2026年有望实现较大增长，维持“买入”评级。

1. 公司2023年营收97.8亿元，同比+7.55%，归母净利润2.01亿元，同比-31.05%，扣非归母净利润1.34亿元，同比-43.03%。

2. 公司灵活用工板块业务贡献主要收入，招聘板块需求较弱，对整体盈利有一定影响。

3. 公司大陆业务收入73.8亿元，同比+9.2%，港澳台及海外业务收入24亿元，同比+2.8%。

4. 公司整体毛利率7.31%，同比下滑2.37pct，其中灵活用工毛利率6.24%，同比下滑1.18pct。

5. 公司灵活用工业务累计派出38.3万人次，同比+3.9%，在册灵活用工业务的岗位外包员工3.55万余人，同比+8.56%。

6. 2024年Q1公司实现收入26.4亿元，同比+10.3%，归母净利润4065万元，同比+22.07%。

7. 2024年Q1公司灵活用工累计派出11.57万人次，截至2024年3月末在册灵活用工业务的岗位外包员工3.62万余人，其中技术研发类岗位占比达62.9%新高，同比提升7.64pct。

8. 预计2026年公司归母净利润4.6亿元，最新收盘价对应2024-2026年PE分别为15/11/9倍，维持“买入”评级。