电力及公用事业行业：长城证券-电力及公用事业行业周报（5.26~6.1）：两部委发文推动绿电直连，板块市场表现低迷-250604

- 本周公用事业行业整体表现低迷，申万公用事业行业指数下跌0.18%，行业估值保持稳定。

- 国家政策推动绿电直连和市场化交易，预计将利好新能源行业发展。

- 建议关注火电和水电龙头企业，以及新能源领域的优质标的，风险需关注宏观经济及政策执行情况。

本周电力及公用事业行业市场表现低迷，申万公用事业行业指数PE为17.29倍，PB为1.73倍，均较上周变化不大。

行业指数下跌0.18%，在31个一级行业中排名第19。

个股方面，粤电力A、江苏新能等表现较好，涨幅超过10%。

行业动态方面，国家能源局新增新能源发电项目4415个，两部委推动绿电直连，要求新能源自发自用不低于60%。

重点数据中，动力煤价格保持稳定，风电和光伏发电的交易量有所增加。

投资建议方面，火电板块业绩符合预期，建议关注龙头企业；水电在风险偏好下降时布局估值较低的标的；绿电方面，政策利好预期，建议关注龙头企业及电价下降区域的标的。

风险提示包括宏观经济下行、政策执行不及预期、用电需求下降等因素。

投资标的及推荐理由如下： 1. 国电电力：作为火电龙头，受益于燃料成本下降，行业度电利润有望保持在合理区间。

2. 川投能源：同样作为火电龙头，具备良好的业绩预期，适合在二季度关注。

3. 国投电力：火电行业的龙头标的，长期看需求侧保供和顶峰调节需求存在。

4. 龙源电力：在新能源政策出台的背景下，具备良好的市场前景，推荐关注。

风险提示包括宏观经济下行风险、政策执行情况不及预期、用电量需求下滑、装机量不及预期、来水/风不及预期、市场电价不及预期等。