华金证券-宏观·双循环周报（第53期）：欧央行6月首降只差“落锤”，美元指数或将“坐上火箭”-240412

1. 欧央行预计将在6月首次降息，美元指数可能会上涨，对人民银行操作带来外部掣肘。

2. 美国PPI和核心PPI涨幅超预期，薪资传导至服务价格通道已打开，美联储6月降息概率进一步降低。

3. 国务院加快推动大规模设备更新和消费品以旧换新，预计将对制造业投资和消费需求拉动产生影响。

1. 欧洲央行预计在6月首次降息，美元指数可能上涨。

2. 美国PPI和核心PPI上涨，显示美国薪资传导至服务价格通道已打开，可能导致美联储延迟降息。

3. 发达经济体央行货币政策分化加剧，预计欧央行、英格兰银行、加拿大银行的“首降”最晚发生在6月，美联储首次降息可能在9月。

4. 我国宏观经济政策将以财政政策刺激有效投资和消费内需为主，货币政策将做好人民币汇率预期稳定和配合性货币宽松操作之间的平衡。

5. 国务院推动大规模设备更新和消费品以旧换新，预计中央财政将支持汽车和家电等耐用消费品以旧换新。

6. 本周A股除公用事业、有色金属外其余板块均下跌，房地产跌幅最深；美债收益率整体上行，美元指数大幅上行，人民币小幅贬值；黄金价格高位再度上行。