拓荆科技：华鑫证券-拓荆科技-688072-公司事件点评报告：上半年营收稳健增长，强研发拓品打造新增长极-240905

投资标的：拓荆科技（688072） 推荐理由：公司上半年营收同比增长26.22%，新签订单及出货金额大幅增加，研发投入持续加大，产品矩阵不断拓展，尤其在PECVD和混合键合领域具备竞争优势，预计未来收入和利润将持续增长，首次覆盖给予“买入”评级。

- 拓荆科技2024年上半年营业收入12.67亿元，同比增长26.22%，归母净利润1.29亿元，同比增长3.64%，但扣非净利润大幅下降69.38%。

- 公司持续加大研发投入，推出新型PECVD设备和键合技术，客户验证顺利，订单充足，未来收入和利润增速可期。

- 预测2024-2026年收入和EPS持续增长，首次覆盖给予“买入”评级，但需关注宏观经济、研发进展及行业竞争风险。

以下是从报告中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年营业收入：12.67亿元，同比增长26.22%。

- 归属于上市公司股东的净利润：1.29亿元，同比增长3.64%。

- 扣除非经常性损益的净利润：0.20亿元，同比减少69.38%。

2. **营收增长原因**： - 受益于国内下游晶圆制造厂对半导体设备的需求增加。

- 新签销售订单及出货金额显著增长，出货金额32.49亿元，同比增长146.50%。

- 订单充足，持续获得新签订单。

3. **研发投入**： - 高强度研发投入，研发费用同比增长49.61%。

- 新产品及新工艺的拓展，包括多款新型设备平台和反应腔的优化。

4. **PECVD产品矩阵**： - 不断拓展薄膜设备产品及工艺，推出PECVDBianca工艺设备，并实现产业化。

- 新型功率器件领域的PECVD设备已实现产业化应用。

5. **混合键合产业化**： - 研制晶圆级三维集成工艺的键合设备，获得客户重复订单。

- 自主研发的键合套准精度量测产品Crux300已获得客户订单。

6. **盈利预测**： - 2024-2026年收入预测分别为39.73亿元、53.07亿元、67.30亿元。

- EPS预测分别为2.81元、3.84元、5.06元。

- 当前股价对应PE分别为44.4、32.4、24.6倍。

7. **投资评级**： - 首次覆盖，给予“买入”投资评级。

8. **风险提示**： - 宏观经济风险。

- 产品研发不及预期风险。

- 行业竞争加剧风险。

- 下游需求不及预期风险。

这些信息对专业投资者评估拓荆科技的投资价值及潜在风险具有重要参考意义。