鸿合科技：东吴证券-鸿合科技-002955-海外业务并表或增厚利润，新推出AI自习室业务成长可期-240905

投资标的：鸿合科技（002955） 推荐理由：公司在教育智能交互大屏领域排名前二，海外收入占比提升，预计新线美国并表将增厚利润。

此外，AI自习室业务快速发展，市场潜力巨大。

预计2024-2026年净利润稳步增长，给予“买入”评级。

- 鸿合科技在国内教育智能交互大屏市场排名前二，海外业务拓展顺利，境外收入比例显著提升至50%。

- 新线美国的少数股权收购预计将增厚公司利润，同时新推出的AI自习室业务具备强劲成长潜力。

- 预计2024-2026年公司归母净利润将实现稳健增长，给予“买入”评级，但需关注政策和市场风险。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司概况**： - 鸿合科技成立于1990年，2019年上市，是全球知名的智能交互显示设备和教育信息化解决方案提供商。

- 经营范围包括教育信息化硬件、软件、行业解决方案和智慧教育服务。

2. **市场地位**： - 2023年在中国IFPD教育市场品牌份额排名前二。

- 智能交互平板收入占公司总营收的72%。

3. **营收情况**： - 2023年营收39.3亿元，国内外市场均衡发展，各占50%。

- 海外收入占比从2015年的5%提升至2023年的50%。

4. **海外业务**： - 公司在美国、欧洲、东南亚等市场具备供应链优势和国际竞争力。

- 收购新线美国25%的少数股东股权，预计将增厚公司归母净利润。

5. **新业务布局**： - “鸿合三点伴”提供课后服务，已与190+区县签约。

- 推出“小优成长书房”AI自习室业务，目标客户为6~15岁孩子，市场需求强劲。

6. **市场潜力**： - 预计AI自习室市场在2024年约为545亿元，2034年可能增长至1169亿元。

7. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.1亿、4.7亿、5.5亿元，同比增速分别为27%、16%、17%。

- 采用相对估值和绝对估值方法进行估算，合理市值为77亿元。

8. **投资评级**： - 首次覆盖，给予“买入”评级。

9. **风险提示**： - 国家教育政策风险、教育服务业务开展不达预期的风险、原材料价格波动风险、境外经营风险。

这些信息为投资决策提供了重要的背景和数据支持。