蒙娜丽莎：东方证券-蒙娜丽莎-002918-2023年权益分派事件点评：熬过寒冬，行稳致远-240626

投资标的：蒙娜丽莎 推荐理由：公司已提高现金分红比例，符合国家政策导向，有利于长期投资价值发现。

公司在面对行业下行压力时持续优化销售结构，经销渠道逐步发力，市场份额有望持续提升。

预计未来盈利稳健，具有较高盈利质量和持续盈利能力。

1. 蒙娜丽莎公司完成2023年现金分红，符合国家政策导向，有利于长期投资价值发现。

2. 房屋竣工数据开始承压，瓷砖需求呈现下行趋势，公司需注意地产竣工下行和原材料价格波动风险。

3. 公司经销渠道逐步发力，市场份额有望持续提升，投资建议维持“买入”评级，但需注意风险因素。

1. 2023年蒙娜丽莎公司实际现金分红总额为1.23亿元，现金分红比例达到46%，为上市以来新高。

2. 国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，强化上市公司现金分红监管，重视股东回报，与投资者共享发展成果。

3. 2023年全国陶瓷砖产量为67.3亿平方米，同比下滑8.0%。

4. 公司经销业务收入增长6.2%，占总收入的64.6%；战略工程业务收入下降20.2%，占总收入的35.4%。

5. 公司目前有四个生产基地，2023年产量约1.5亿平方米，市占率并不高，未来仍有较大提升空间。

6. 预计2024-2026年公司EPS分别为0.73、0.84、0.93元/股，参考可比公司给予公司2024年14XPE，对应目标价为10.22元，维持“买入”评级。