东方电子：华安证券-东方电子-000682-业绩稳健增长，新兴业务多点突破-250427

投资标的：东方电子（000682） 推荐理由：公司2024年业绩稳健增长，营收同比增16.47%，归母净利润增26.34%。

传统业务稳健，新兴业务多点突破，海外市场拓展成效显著，预计未来收入和利润持续增长，维持“买入”评级。

- 东方电子2024年营收75.45亿元，同比增长16.47%；归母净利润6.84亿元，同比增长26.34%，业绩稳健增长。

- 智能配用电、调度及云化、输变电自动化等新兴业务实现多点突破，推动整体业绩提升。

- 公司预计2025-2027年收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级，但需关注电网投资及市场竞争风险。

东方电子（股票代码：000682）发布了2024年年度报告，显示业绩稳健增长。

2024年，公司实现营收75.45亿元，同比增长16.47%；归母净利润6.84亿元，同比增长26.34%；扣非归母净利6.48亿元，同比增长37.69%。

毛利率为33.71%，同比提升0.01个百分点。

在2024年第四季度，公司实现营收29.14亿元，同比增长22.52%；归母净利润2.63亿元，同比增长33.50%；扣非归母净利2.60亿元，同比增长79.01%。

毛利率为35.18%，同比提升0.19个百分点。

传统业务稳健发展，新兴业务也有多点突破： 1. 智能配用电业务：营收43.24亿元，同比增长17.06%；毛利率32.57%。

2. 调度及云化业务：营收12.90亿元，同比增长17.11%；毛利率37.70%。

3. 输变电自动化业务：营收8.57亿元，同比增长37.50%；毛利率38.35%。

4. 综合能源及虚拟电厂业务：营收2.20亿元，同比增长12.43%；毛利率32.79%。

5. 新能源及储能业务：营收2.96亿元，同比下降13.90%；毛利率25.66%。

6. 工业互联网及智能制造业务：营收4.48亿元，同比增长12.38%；毛利率22.68%。

公司海外业务稳步拓展，沙特市场本地化生产线投运，签订合同近1.7亿元；中标尼加拉瓜国调中心项目，成功进入比利时市场等。

投资建议方面，预计2025-2027年收入分别为89.21亿元、106.13亿元和126.14亿元；归母净利润分别为8.52亿元、10.23亿元和12.25亿元，对应PE分别为15.9倍、13.2倍和11.0倍，维持“买入”评级。

风险提示包括电网投资力度不及预期、市场竞争风险以及境外业务经营风险。