川环科技：天风证券-川环科技-300547-汽车管路龙头，进军AIDC液冷可期-250508

投资标的：川环科技（300547） 推荐理由：公司专注于汽车管路产品，受益于新能源汽车需求增长，业绩持续向好。

积极进军AIDC液冷市场，产品已通过UL认证并获得订单，未来有望进一步拓展市场空间。

预计2025年营收达17.80亿元，给予“买入”评级。

川环科技专注于汽车管路产品，受益于新能源汽车行业的快速增长，预计未来三年收入和净利润持续上升。

公司积极进军AIDC液冷市场，已获得UL认证并进入供应链，未来市场潜力巨大。

基于竞争优势，给予2025年目标价45.07元，首次覆盖评级为“买入”。

川环科技（300547）成立于2002年，专注于车用胶管系列产品，主营业务涵盖传统燃油汽车和新能源汽车的橡塑软管及总成。

公司与国内50多家主机厂、50多家摩托车厂商及200多家二次配套厂商建立了稳定的供配关系，并已开始批量供货储能冷却系统管路产品。

在业绩方面，受益于新能源汽车行业需求增长，公司在2022至2024年分别实现收入9.07亿、11.09亿和13.63亿元，年增长率为16.81%、22.31%和22.88%；净利润分别为1.22亿、1.62亿和2.03亿元，年增长率为16.60%、32.32%和25.15%。

预计2024年国内新能源汽车销量将达到1285.8万辆，同比增长35.42%。

公司产品设计、开发和生产覆盖橡胶和尼龙两种类型，客户群体广泛。

增量业务方面，公司积极进军AIDC行业，液冷管路及接头产品已通过UL认证，并获得批量订单，进入多个液冷服务器相关公司的供应商体系。

盈利预测方面，预计2025至2027年营收分别为17.80亿、22.88亿和29.23亿元，年增长率为30.5%、28.6%和27.8%；归母净利润分别为2.60亿、3.71亿和4.60亿元，年增长率为28.43%、42.52%和24.00%。

根据可比公司2025年平均PE为37.55X，给予公司2025年37.55XPE，对应目标价45.07元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示包括原材料价格波动、汽车行业政策、账期风险、产品价格波动以及数据中心市场开拓不及预期等。

文中测算具有一定主观性，仅供参考。