东吴证券-固收点评：豫光转债，绿色冶炼领域领导者-240812

- 豫光转债（240812）于2024年8月12日开始申购，总发行规模为7.10亿元，主要用于再生铅闭合生产线及其他项目发展，债底保护良好，预计上市首日价格在107.98~120.30元之间。

- 初始转股价为6.17元，当前正股收盘价为5.63元，转股溢价率约为25%，预计网上中签率为0.0037%。

- 河南豫光金铅公司营收和净利润稳步增长，风险包括正股波动、上市时点不确定性及转股溢价率压缩。

**债券标的**：豫光转债（240812） **操作建议**：积极申购 **理由**： 1. **债底保护性较好**：当前债底估值为100.96元，YTM为2.46%，相对安全。

2. **转股溢价率适中**：预计上市首日转股溢价率在25%左右，上市价格在107.98~120.30元之间。

3. **公司基本面稳健**：河南豫光金铅股份有限公司自2019年以来营收稳步增长，2023年实现营业收入321.45亿元，同比增加18.56%；归母净利润同比增长36.77%。

4. **合理的稀释率**：转债发行对总股本稀释率为9.55%，对流通盘的稀释率也为9.55%，股本摊薄压力较小。

综上所述，考虑到豫光转债的债底保护、基本面表现以及合理的稀释率，建议积极申购。