恒瑞医药：东方证券-恒瑞医药-600276-24年中报点评：业绩大幅增长，出海快速增厚业绩-240821

投资标的：恒瑞医药（600276） 推荐理由：2024H1业绩大幅增长，营收136.01亿元（+21.78%），归母净利润34.32亿元（+48.67%）。

创新药收入占比提升至近五成，海外授权增厚业绩，未来有望通过多种模式开拓全球市场，维持买入评级。

- 恒瑞医药2024H1实现营收136.01亿元，归母净利润34.32亿元，业绩大幅增长，创新药收入占比接近五成。

- 创新药的快速增长得益于新产品上市、医保纳入及成熟品种拓宽适应症，同时海外授权也为业绩增厚提供支持。

- 预计2024-26年EPS分别为0.90/1.03/1.21元，给予2024年58倍市盈率，目标价52.20元，维持买入评级。

1. 公司2024H1实现营收136.01亿元（+21.78%），归母净利润34.32亿元（+48.67%） 2. 创新药业绩加速兑现，创新药实现收入66.12亿元（+33.25%），收入占比从2022的40.5%提升至48.6% 3. 新品种持续贡献业绩增量，已获批品种纳入医保目录，早期上市的成熟品种不断拓宽适应症 4. 创新药海外授权增厚业绩，多管齐下开拓全球市场 5. 给予公司2024年58倍市盈率，对应目标价为52.20元，维持买入评级