麒盛科技：天风证券-麒盛科技-603610-高分红，核心客户稳健，国内品牌建设提速-240421

投资标的：麒盛科技 推荐理由：公司专注智能电动床赛道，海外市场份额提升，国内品牌建设稳步推进，业绩增长稳健，具有较高的分红比例和股息率，未来盈利预测稳健，值得投资者关注。

1. 麒盛科技在2023年取得了显著的业绩增长，特别是归母净利润同比增长幅度较大，且拟分红比例较高，显示公司财务状况良好。

2. 公司的核心客户稳定，新客户拓展势头良好，国内外市场均有增长，且公司在产能全球布局方面取得了积极进展，有利于保障供应链安全。

3. 投资者可以考虑维持“增持”评级，因为公司专注智能电动床赛道，海外市场份额提升，国内品牌建设稳步推进，有望带来可观的盈利增长。

1. 公司2023年财报：收入7.2亿，同增30.0%，归母净利润0.2亿，同增113.5%，扣非归母净利润0.4亿，同增152.5%；2023年收入31.0亿，同增16.5%，归母净利润2.1亿，同增625.2%，扣非归母净利润2.5亿，同增78.6%。

2. 2023年公司拟分红3.53亿，分红比例172%，对应当前股息率8.4%。

3. 23年智能电动床收入25.2亿，同增13.5%，毛利率35.7%；床垫2.3亿，同增23.4%，毛利率46.6%；配件及其他收入2.39亿，同增79.7%，毛利率43.3%。

4. 公司与TSI将电动床产品制造和供货协议延期至2027年3月31日，并与SSB续签五年期电动床产品制造和供货协议。

5. 23年境外收入27.7亿，同增15.5%，毛利率35.8%；境内收入2.2亿，同增55.1%，毛利率54.5%。

6. 23年国内“舒福德”收入增长靓丽，累计开设109家门店。

7. 公司产能全球布局，包括国内、越南和墨西哥。

8. 预计2024-26年归母净利润分别为2.7/3.3/3.8亿元，对应PE分别为16/13/11X。