机械设备行业：东吴证券-机械设备行业点评报告：化债之后，机械板块哪些方向确定受益？-241110

- 化债将改善地方政府流动性，直接利好基建投资，提升工程机械需求，推荐三一重工、徐工机械和中联重科。

- 检测类公司如华测检测、广电计量和谱尼测试将受益于地方政府的采购增加，改善盈利质量。

- 政府补贴政策将长期利好机床和农业机械行业，推荐华中数控、海天精工和一拖股份。

### 机械设备行业点评报告核心要点总结 1. **工程机械** - **受益于化债**：化债有望修复房地产和基建投资，直接利好基建，间接利好房地产。

- **基建投资**：地方政府财务压力减轻，有助于加快基建项目开工，当前工程机械销量处于历史低点，修复空间大。

- **推荐企业**：三一重工、徐工机械、中联重科。

2. **检测类公司** - **地方政府客户**：检测机构主要客户为地方政府，尤其在食品与环境领域。

- **应收账款回笼**：化债有助于提高应收账款回笼速度，改善盈利质量。

- **推荐企业**：华测检测、广电计量、谱尼测试。

3. **机床与农业机械** - **机床**：国家政策扶持，化债缓解地方政府资金压力，利好行业发展。

- **推荐企业**：华中数控、海天精工、纽威数控、科德数控。

- **农业机械**：新一轮购置补贴政策将倾斜于高端、大型、智能拖拉机，利好行业龙头企业。

- **推荐企业**：一拖股份。

### 风险提示 - 政策不及预期 - 宏观经济波动 - 行业竞争加剧风险

根据上述投资报告，以下是提取的投资标的及推荐理由： 1. **工程机械** - **推荐标的**：三一重工、徐工机械、中联重科 - **推荐理由**：化债有望修复房地产和基建投资，直接利好基建投资，间接利好房地产。

基建类工程机械销量处于历史底部，营收修复空间大。

2. **检测类公司** - **推荐标的**：华测检测、广电计量、谱尼测试 - **推荐理由**：地方政府是检验检测机构的重要客户，化债将加快应收账款回笼速度，提高经营效率，改善盈利质量。

这些公司在食品与环境领域的政府客户占比较高。

3. **机床** - **推荐标的**：华中数控、海天精工、纽威数控、科德数控 - **推荐理由**：机床领域是国家重点政策扶持的板块，化债将缓解地方政府资金压力，利好行业健康发展。

4. **农业机械** - **推荐标的**：一拖股份 - **推荐理由**：农机购置补贴政策将向高端、大型、智能拖拉机倾斜，化债能够缓解地方政府资金压力，利好农机行业稳健发展。

**风险提示**：政策不及预期、宏观经济波动、行业竞争加剧风险。