长虹美菱：太平洋证券-长虹美菱-000521-2024Q3盈利能力短期承压期待改善，外销表现优秀-241024

投资标的：长虹美菱（000521） 推荐理由：公司2024Q3营收增长显著，外销表现优秀，受益于空调行业高景气和内销政策支持。

尽管短期盈利能力承压，但费用控制良好，未来业绩有望持续增长，维持“买入”评级。

- 长虹美菱2024年前三季度实现营收227.58亿元，同比增长18.73%，外销表现强劲，主要受益于空调和冰洗业务的出口增长。

- 尽管2024Q3归母净利润下降17.99%至1.15亿元，毛利率和净利率有所下滑，但费用控制良好，经营效率持续提升。

- 预计公司未来三年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级，风险包括行业竞争加剧和原材料价格波动等。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：长虹美菱（股票代码：000521） - 发布日期：2024年10月22日 - 2024年前三季度总营收：227.58亿元（同比增长18.73%） - 归母净利润：5.30亿元（同比增长6.35%） - 扣非归母净利润：5.14亿元（同比增长0.21%） 2. **2024年第三季度业绩**： - 单季度营收：78.10亿元（同比增长23.21%） - 归母净利润：1.15亿元（同比下降17.99%） - 毛利率：9.98%（同比下降4.66个百分点） - 净利率：1.52%（同比下降0.83个百分点） 3. **收入增长因素**： - 外销表现优秀，主要来自空调业务和冰洗业务的出口增长。

- 主要市场包括拉美、中东、东南亚、欧洲和非洲。

- 内销方面，旧换新政策和渠道拓展提供了增量。

4. **费用控制**： - 销售/管理/研发/财务费用率分别为5.50%、1.38%、2.06%、-0.28%。

- 整体费用率有所下降，经营效率持续提升。

5. **投资建议**： - 行业前景：空调出口高景气，内销政策支持行业成长。

- 公司前景：国内渠道优化，海外市场布局，预计收入业绩持续增长。

- 未来三年归母净利润预期：2024年为7.92亿元，2025年为9.12亿元，2026年为10.28亿元。

- 对应EPS预期：2024年为0.77元，2025年为0.89元，2026年为1.00元。

- 当前股价对应PE：2024年为11.83倍，2025年为10.28倍，2026年为9.11倍。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 行业竞争加剧 - 汇率波动风险 - 大宗原料价格波动风险 - 贸易摩擦及地缘政治影响 这些信息可以帮助投资者评估长虹美菱的财务状况、市场前景及潜在风险，从而做出投资决策。