普源精电：西南证券-普源精电-688337-24Q3归母净利润同比+138%，业绩超预期-241029

投资标的：普源精电（688337） 推荐理由：2024Q3业绩超预期，归母净利润同比增长138%，高端产品拉动毛利率提升，研发投入加大，未来新产品有望推动持续增长。

预计2024-2026年归母净利润复合增长率为27%，维持“持有”评级。

- 普源精电2024年第三季度业绩超预期，营收同比增长40.8%，归母净利润同比增长138.4%。

- 高端产品和自研技术推动毛利率提升，综合毛利率达到60.8%。

- 公司收购耐数电子增强解决方案能力，预计未来三年归母净利润复合增长率为27%，维持“持有”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年第三季度（Q3）： - 营收：2.3亿元，同比+40.8%，环比+45.9% - 归母净利润：0.52亿元，同比+138.4% - 2024年第一至第三季度（Q1-Q3）： - 营收：5.4亿元，同比+13.1% - 归母净利润：0.6亿元，同比-11.7% 2. **盈利能力**： - 2024Q1-Q3综合毛利率：58.4%，同比+1.9pp - 2024Q3综合毛利率：60.8%，同比+2.6pp - 2024Q3净利率：19.8%，同比+6.2pp - 期间费用率：47.7%，同比-6.6pp 3. **产品表现**： - 自研核心技术平台数字示波器产品销售占比：89.0%，同比提升13.5pp - DHO系列高分辨率数字示波器收入同比+71.2% - 高端数字示波器产品收入同比+144.9% 4. **研发投入**： - 2024年在西安和上海建设研发中心，加大技术研发投入 - 研发费用增长主要由于职工薪酬、物料消耗和设备折旧增加 5. **收购信息**： - 2024年8月收购耐数电子，专注于数字阵列系统的研发与应用 - 2024Q3解决方案产品实现营收3056.45万元，增长主要得益于耐数电子 6. **盈利预测**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为1.2亿元、1.7亿元、2.2亿元，复合增长率为27% 7. **投资建议**： - 维持“持有”评级 8. **风险提示**： - 研发突破不及预期风险 - 政策支持不及预期风险 - 技术落后风险 - 并购企业业绩实现及协同作用不及预期的风险 以上信息可以帮助投资者全面了解普源精电的财务状况、业务发展和未来前景。