交银国际-“反内卷”与内需政策共振，港股有望延续震荡上行-250801

- “反内卷”政策与内需政策相互促进，推动港股有望创出年内新高，企业盈利预期得到提升。

- 流动性环境宽松，但需警惕美元阶段性走强的风险，预计美联储降息可能推迟至第四季度。

- 行业配置建议采用“高弹性”与“高股息”相结合的策略，重点关注互联网、AI、生物医药及“反内卷”受益标的。