百普赛斯：开源证券-百普赛斯-301080-公司信息更新报告：激励考核目标积极，常态化激励机制加强团队建设-250528

投资标的：百普赛斯（301080） 推荐理由：公司发布2025年股票及增值权激励计划，常态化激励机制增强团队建设，预计2025-2027年净利润持续增长，体现公司对未来发展的信心，维持“买入”评级。

风险主要来自新药研发需求和核心成员流失等因素。

- 公司发布2025年限制性股票和股票增值权激励计划，向核心业务骨干授予146万股限制性股票和25.19万份增值权，旨在增强团队建设和稳定核心人才。

- 上调2025-2027年盈利预测，预计归母净利润为1.69/2.22/2.72亿元，维持“买入”评级，反映公司对未来发展的信心。

- 2025年考核目标设定积极，预计营业收入和毛利均实现显著增长，2025Q1业绩表现良好，利润改善明显。

公司发布了2025年限制性股票激励计划和股票增值权激励计划，旨在加强团队建设和激励机制。

激励计划将向不超过168名核心业务骨干授予146万股限制性股票，约占公司股本总额的1.22%；向不超过31人授予25.19万份股票增值权，约占公司股本总额的0.21%。

激励对象包括公司董事、高级管理人员、部分外籍员工及其他核心人员，但不包括独立董事和监事。

公司股权激励已连续多年实施，促进了核心人才队伍的建设与稳定，反映出公司对未来发展前景的信心。

预测2025-2027年归母净利润将分别为1.69亿元、2.22亿元和2.72亿元，EPS分别为1.41元、1.85元和2.27元，对应的市盈率为34.1倍、26.0倍和21.2倍，维持“买入”评级。

激励计划的考核目标积极，2025年营业收入目标为10.9亿元，2026/2027年同比增长率不低于15%；2025年毛利目标为9.8亿元，2026/2027年同比增长率不低于20%；2025年毛利触发值为6.62亿元，2026/2027年同比增长率不低于10%。

2024年公司实现营业收入6.45亿元，同比增长18.65%；归母净利润为1.24亿元，同比下滑19.38%。

2025年第一季度，公司实现营业收入1.86亿元，同比增长27.73%；归母净利润0.41亿元，同比增长32.30%。

风险提示包括全球新药研发需求不及预期、核心成员流失、新产品开发失败等。