新宙邦：德邦证券-新宙邦-300037-电解液盈利承压，聚焦高端有机氟化学品-240821

投资标的：新宙邦（300037） 推荐理由：公司在电池化学品和电容化学品领域实现稳定增长，市场占有率提升。

尽管电解液盈利承压，但通过开拓市场和提升运营效率，未来收入和净利润有望持续增长，维持“买入”评级。

- 新宙邦2024年上半年营收35.82亿元，同比微增4.35%，但净利下降19.54%，主要受电解液盈利承压影响。

- 电池化学品业务收入22.9亿元，销量增长但价格下滑，盈利下降；有机氟化学品业务收入7.12亿元，略有下滑。

- 电容化学品和半导体化学品业务表现良好，分别实现20.07%和15.98%的收入增长。

- 维持“买入”评级，预测未来三年营业收入和净利润分别为78/93/112亿元和12/15/20亿元，风险包括市场竞争和原材料波动。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：新宙邦（300037） - 2024年半年度报告发布。

2. **财务数据**： - 2024年上半年（H1）营收：35.82亿元，同比增加4.35%。

- 归母净利润：4.16亿元，同比下降19.54%。

- 2024年第二季度（Q2）营收：20.67亿元，同比增加15.75%，环比增加36.41%。

- 归母净利润：2.51亿元，同比下降7.54%，环比增加51.97%。

- 扣非净利润：2.47亿元，同比下降1.38%，环比增加34.63%。

- 毛利率：28.37%，同比下降2.04个百分点，环比增加1.16个百分点。

3. **业务板块表现**： - **电池化学品**： - 营业收入：22.9亿元，同比增加4.44%。

- 受锂电池行业产能释放和客户降本压力影响，尽管销量增长，产品价格下行导致盈利下降。

- **氟化工**： - 营业收入：7.12亿元，同比下降4.72%。

- 产品销售结构调整，海德福一期项目逐步投产。

- **电容化学品**： - 营业收入：3.65亿元，同比增加20.07%。

- 随着新兴行业发展和环保监管加强，市场占有率提高，毛利率稳定。

- **半导体化学品**： - 营业收入：1.77亿元，同比增加15.98%。

- 在显示面板和太阳能光伏制造领域销售额下降，而集成电路领域稳步增长。

4. **投资建议**： - 维持2024-2026年营业收入预测：78亿元（2024）、93亿元（2025）、112亿元（2026）。

- 归母净利润预测：12亿元（2024）、15亿元（2025）、20亿元（2026）。

- 对应PE分别为19x（2024）、16x（2025）、12x（2026）。

- 维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 市场竞争加剧。

- 原材料价格波动。

- 汇率波动。

- 产能释放不及预期。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、业务表现及未来的投资价值。