天风证券-政策与大类资产配置周观察：新质生产力政策扶持全面细化-240625

1. 习近平在宁夏考察强调要推进高质量发展和生态保护。

2. 第十五届陆家嘴论坛探讨金融高质量发展推动世界经济增长。

3. 国内政策聚焦于新质生产力政策扶持和科创板新政，央行弱化总量指标。

4. 短期内重视利率债和商品，规避信用债和汇率风险，长期来看权益处于相对底部区域。

1. 宏观政策层面：习近平在宁夏考察，强调深化新发展理念，推动高质量发展和生态保护。

2. 国际金融领域：陆家嘴论坛召开，强调金融高质量发展推动世界经济增长，IMF在上海设立区域中心。

3. 海外政策导向：发达经济体货币政策分化，欧洲大选或影响资产定价。

4. 国内政策动向：央行提出新的货币政策框架，财政续发超长期国债，资本市场聚焦科创板和新质生产力政策。

5. 大类资产配置展望：权益中性，重视利率债和商品，规避信用债和汇率风险，长期等待景气复苏和新周期开启。

本报告的投资建议及理由为： 1、权益方面，科创新规落地，利好高新技术龙头板块。

2、固收方面，央行持续维持公开市场操作紧平衡状态，超长期国债持续发行。

3、大宗商品方面，基本面数据对贵金属引导逐步增强，地产政策暖风有待改善商品需求端的疲弱。

4、外汇方面，美欧政策差对人民币影响持续。