珀莱雅：海通国际-珀莱雅-603605-1Q24收入增35%净利增46%，龙头组织定力赋能品牌周期-240425

投资标的：珀莱雅 推荐理由：公司收入利润同比增长30%+，多品牌进入良性增长，线上渠道持续增长，毛利率稳步提升，品牌和品类均实现增长，具备良好的盈利能力和发展潜力。

1、珀莱雅公司2023年收入和净利润同比增长超过30%，主要受益于线上渠道和主品牌的良性增长。

2、2024年一季度继续保持增长态势，毛利率和产品平均售价均有所提升，公司通过现金分红和股份回购回报股东。

3、投资者可以关注公司线上渠道和主品牌发展情况，以及产品平均售价和毛利率的变化，继续看好公司的增长潜力。

1. 公司2023年全年实现收入89.05亿元，同比增长39.45%；归母净利润11.94亿元，同比增长46.06%；扣非归母净利润11.74亿元，同比增长48.91%。

2. 公司2024年一季度实现营业收入21.82亿元，同比增长34.56%；归母净利润3.03亿元，同比增长45.58%；扣非净利润2.92亿元，同比增长47.50%。

3. 公司拟向全体股东每10股派发现金红利9.1元（含税），合计派发现金股利3.59亿元（含税）；公司已派发23年中期红利，向全体股东每10股派发现金红利0.38元（含税），合计派发现金股利1.51亿元（含税）。

4. 公司通过集中竞价方式回购股份金额0.39亿元。

5. 23年现金分红占归母净利润达45.98%。

6. 2023年公司持续推进线上渠道为主、线下渠道并行的策略，线上收入82.74亿元，同比增长42.96%，占比93.07%远超线下。

7. 2023年主品牌珀莱雅实现收入71.77亿元，同比增长36.36%，占比80.73%；彩棠实现收入10.01亿元，同比增加75.06%，占比提升至11.26%。