创元期货-氧化铝月报：多空分歧加大，尚未有趋势性反转驱动-250505

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：中性 【理由】：4月氧化铝市场多空分歧加大，供应端减产与需求稳定使供需基本平衡，但新产能投放预期仍存在，短期内未见明显趋势性反转驱动。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看空 【理由】：矿石价格松动导致成本估值下移，边际现金成本降至2870-2880元/吨，预计在成本下移影响下，市场将继续偏弱震荡。

【期货品种】：氧化铝 【交易方向】：看多 【理由】：供应端负反馈扩大，过剩压力缓解，内外现货价格止跌企稳，部分资金基于库存去化逻辑进行抄底。

- 4月氧化铝市场多空分歧加大，供应端减产与需求稳定使过剩压力缓解，但尚未出现趋势性反转驱动。

- 矿石价格下跌导致成本估值下行，预计氧化铝价格在成本下移的背景下继续震荡寻底。

- 需关注内矿复产及供应端变化，长期来看行业新增产能的收紧可能带来潜在的供应端行情。