国投证券-周度经济观察：经济短期弱修复，政策步入观察期-241118

- 10月经济出现边际修复，工业和消费领域在政策刺激下持续改善，但中期企稳仍需关注房地产市场变化。

- 美国通胀和零售数据上升，加剧了市场对中长期通胀的担忧，导致降息预期降温，推动美元和美债收益率上行。

- 海外市场波动对A股影响有限，市场走势将高度依赖于政策变化，稳增长政策的持续推进可能限制市场单边下跌风险。

### 周度经济观察核心要点总结 1. **宏观经济形势**： - 10月经济出现边际修复，主要受存货回补推动，工业领域回暖。

- 消费和房地产销售在政策刺激下持续改善，四季度经济短期修复的概率提升。

2. **中期展望**： - 中期企稳仍需关注房地产市场的变化。

3. **国际市场动态**： - 10月美国通胀和零售数据上升，特朗普任命引发市场对中长期通胀上行的担忧。

- 降息预期快速降温，美元和美债收益率大幅上行，美股出现明显调整，预计这一趋势可能延续。

4. **国内市场影响**： - 海外市场波动及直播荐股行为收紧对国内权益市场造成明显下跌。

- 未来，海外市场波动对我国权益市场的趋势性影响有限，A股走势高度依赖政策变化。

5. **政策展望**： - 如果稳增长政策能够持续出台和推进，市场风险偏好可能难以彻底逆转，单边下跌风险或有限。

6. **风险提示**： - 地缘政治风险 - 政策出台可能超出预期 总结而言，当前经济短期修复迹象明显，但中期稳定仍需关注房地产市场的变化，国际市场动态对国内市场的影响有限，政策的持续推进将是关键。