固生堂：华安证券-固生堂-2273.HK-稳扎稳打，持续增长，未来可期-240821

投资标的：固生堂（2273.HK） 推荐理由：公司2024年中期业绩强劲，营收同比增长38%，经调整净利润增长45%。

业务持续扩张，客户回头率提升至69.5%，海外布局增强影响力。

预计未来三年营收和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

- 固生堂2024年中期业绩强劲，营业收入同比增长38%至13.65亿元，经调整净利润增长45%至1.48亿元，盈利能力持续提升。

- 公司稳步扩张，新增门店15家，并成功在新加坡开设医疗机构，增强海外影响力。

- 客户群体稳定增长，回头率达69.5%，预计未来三年营业收入和净利润将持续增长，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年中期业绩公告显示，公司实现营业收入13.65亿元，同比增长38%。

- 经调整净利润为1.48亿元，同比增长45.3%。

- 归母净利润为1.069亿元，同比增长15%。

- 毛利4.01亿元，毛利率29.4%，销售费用率11.7%，净利率7.86%。

2. **经营模式与扩张**： - 公司在北京、上海、南京、杭州、武汉等城市经营71家医疗机构。

- 今年上半年新增门店15家，并成功在新加坡开设医疗机构，增强海外影响力。

3. **客户增长与满意度**： - 客户回头率达69.5%，累计客户达395.68万人，新客户42万人。

- 会员消费人数26.1万人，就诊人次93.8万。

4. **未来发展预期**： - 预计2024-2026年营业收入将分别达到31.18亿元、39.23亿元和48.98亿元，同比增长34%、26%和25%。

- 归母净利润预计为3.49亿元、4.73亿元和6.09亿元，同比增长38%、35%和29%。

5. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 政策不确定性风险。

- 市场竞争加剧风险。

这些信息能够帮助投资者评估公司的业绩表现、市场地位、未来成长潜力以及潜在风险。