机械行业：光大证券-机械行业聚焦出海系列报告（四）：上一轮中美贸易摩擦后，机械产品关税情况与产能再分布-240703

1. 机械产品关税情况有所提升，促进了产能再分布，但并未改变不同产品的份额。

2. 中国企业通过产能转移可以有效实现全球供应，关税对现实利益的边际影响有限。

3. 建议关注弱份额产品如机床、工程机械，中份额产品如叉车、全地形车，以及强份额产品如电动工具、手动工具、割草机等。

该投资报告聚焦于机械行业在贸易摩擦后的关税情况和产能再分布。

报告指出，贸易摩擦并未从根本上改变不同产品的份额，强份额产品通过产能转移实现了份额的稳定，弱份额产品的份额变化不大。

建议投资者关注机床、工程机械、叉车、全地形车、电动工具、手动工具、割草机和高尔夫球车等品类。

风险分析包括全球经济复苏不及预期、全球关税条件恶化和航运紧张情况加重等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 机床、工程机械：三一重工、中联重科、徐工机械、纽威数控、海天精工。

建议关注这些公司，因为它们属于弱份额产品，产能再分布速度不明显，但关税对其现实利益的边际影响有限。

2. 叉车、全地形车：杭叉集团、安徽合力、春风动力。

建议关注这些公司，因为它们属于中份额产品，占据一定市场地位，且在疫情期间进口份额有所提升。

3. 电动工具、手动工具、割草机：巨星科技、创科实业、泉峰控股、格力博。

建议关注这些公司，因为它们属于强份额产品，贸易摩擦前在美国进口金额比例较高，通过产能转移可以实现全球供应。

4. 高尔夫球车：涛涛车业。

建议关注这家公司，因为它属于垄断份额产品，在美国进口金额比例较高，有望继续稳定市场份额。

风险分析：全球经济复苏不及预期；全球关税条件恶化；航运紧张情况加重，影响全球货运。

这些因素可能对投资标的产生不利影响，投资者需谨慎评估风险。