昇兴股份：天风证券-昇兴股份-002752-国际业务保持稳健成长-241105

投资标的：昇兴股份（002752） 推荐理由：公司国际业务稳健成长，24Q1-3收入50亿，归母净利3.4亿，毛利率和净利率均有所提升。

完善产业链布局，深化核心客户合作，具备较强的市场竞争优势。

调整盈利预测，维持“买入”评级。

- 昇兴股份2024年第三季度收入18亿，同比下降3%；归母净利1.1亿，同比下降6%，但前九个月归母净利同比增长25%。

- 公司在全国主要发达地区设立生产基地，致力于提供一体化服务，并在生产设备上注重自动化和智能化。

- 维持“买入”评级，预计2024-2026年EPS分别为0.43元、0.54元和0.67元，面临新业务拓展、市场竞争及大客户集中风险。

作为专业投资者，从上文中可以提取以下关键信息： 1. **财务表现**： - 2024年第三季度（24Q3）收入为18亿，同比减少3%。

- 归母净利为1.1亿，同比减少6%；扣非后归母净利为1.07亿，同比减少7%。

- 2024年1-3季度（24Q1-3）收入为50亿，同比减少3%。

- 归母净利为3.4亿，同比增加25%；扣非后归母净利为3.3亿，同比增加21%。

- 毛利率为14.34%，同比增加2.17个百分点；净利率为7.01%，同比增加1.71个百分点。

2. **产业布局与规模优势**： - 公司在多个省份（如福建、北京、广东等）设立了生产基地，覆盖全国主要发达地区。

- 提供三片罐、二片罐、铝瓶、瓶盖及灌装等一体化服务。

- 强调自动化、智能化制造的应用，生产规模、产品线及市场占有率位居全国前列。

3. **客户合作与生产布局**： - 与核心客户建立相互依存的经营模式，维护良好合作关系。

- 与主要供应商建立长期战略合作关系。

- 采取“贴进式”生产布局，以满足核心客户需求，降低管理和运输成本。

4. **盈利预测与评级**： - 调整盈利预测，预计2024-2026年每股收益（EPS）分别为0.43元、0.54元和0.67元，原预测为0.5元、0.6元和0.7元。

- 预计市盈率（PE）分别为13倍、10倍和8倍。

- 维持“买入”评级。

5. **风险提示**： - 新业务拓展风险。

- 市场竞争风险。

- 大客户集中风险。

以上信息为投资决策提供了重要的财务数据、市场位置、客户关系和潜在风险的概述。