国防军工行业：天风证券-国防军工行业点评：“AI+军工”垂直应用加速落地，拥抱装备变化趋势-250224

- 人工智能在军工行业的应用正加速落地，未来将成为新一代装备的重要特征，推动装备智能化和无人化发展。

- 随着网络信息体系建设的提升，软件产品在现代装备体系中的重要性显著增加，军工领域的AI应用前景广阔。

- 投资者应关注军工AI相关产业链的机会，包括应用产品、特种算力、智能装备等领域，同时需警惕下游需求和技术发展的不确定性风险。

这份投资报告强调了“AI+军工”在国防军工行业的快速应用和发展。

当前，装备本体和作战决策正处于双轨智能化发展阶段，人工智能技术，特别是中国的DeepSeek大模型，以其低成本和高性能受到市场关注，未来可能成为新一代装备的显著特征。

无人化和智能化是新一代装备发展的主要方向，AI将在作战参谋助手、装备维护、态势感知和决策支持等方面发挥重要作用。

军工领域被视为AI垂直应用的快速发展领域，未来前景广阔。

随着科技革命和军事革命的推进，现代装备体系中软件产品的权重不断提升，网络信息体系的重要性愈加凸显。

信息支援部队的成立标志着统筹网络信息作战体系的迫切需求。

报告指出，海外科技巨头在国防项目中的参与，显示出AI在国防建设中的日益重要性。

建议关注军工AI相关产业链的投资机会，包括应用产品、特种算力、数据链、智能装备等多个方向。

最后，报告提到了一些潜在的投资标的，以及可能面临的风险，包括下游需求不及预期、技术发展不确定性和行业政策变化等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 应用产品：观想科技、中科星图、航天宏图、格灵深瞳、品高股份、能科科技、智明达等。

推荐理由：这些公司在军工AI应用产品方面具有较强的技术优势，能够有效提升装备的智能化和自主决策能力。

2. 物理AI：索辰科技等。

推荐理由：专注于物理AI的企业在特定的军工应用场景中能够提供高效的解决方案，具有发展潜力。

3. 军事仿真：华如科技等。

推荐理由：军事实战场景的仿真技术日益重要，这类公司能够提供先进的仿真技术支持，提高作战准备和训练效果。

4. 特种算力：复旦微电、景嘉微、成都华微（与电子组联合覆盖）等。

推荐理由：特种算力在处理复杂军事数据和AI算法方面至关重要，相关企业具备技术和市场优势。

5. 数据加密：佳缘科技等。

推荐理由：随着信息安全的重要性增加，数据加密技术在军工领域的应用愈发广泛，相关企业前景看好。

6. 数据链：航天电子、盟升电子、智明达、七一二、新劲刚等。

推荐理由：数据链技术在现代战争中扮演着关键角色，这些公司在该领域有较强的市场竞争力。

7. 智能装备： a) 空中飞行器：洪都航空、中航成飞、中航沈飞、航天电子、中无人机（与机械组联合覆盖）、航天彩虹、纵横股份等。

推荐理由：这些企业在无人机和先进战斗机的研发中处于领先地位，符合未来装备智能化的发展趋势。

b) 地面机器人：晶品特装、内蒙一机等。

推荐理由：地面机器人在现代战场上的应用日益增多，相关企业有望受益。

c) 弹类产品：北方导航、长城军工、中兵红箭等。

推荐理由：弹类产品的技术升级和智能化是军工发展的重要方向，相关企业具备竞争优势。

d) 水下机器人：中科海讯等。

推荐理由：水下作战能力的提升对军事战略至关重要，相关企业在技术上具有潜力。

风险提示包括下游需求不及预期、技术发展的不确定性以及行业政策变化风险等。