山西证券-2024年7月经济数据点评：经济内生动能加快放缓-240816

- 7月经济数据显示供需两弱，生产增速相对需求增速偏快，短期内价格面临压力。

- 内生动能明显放缓，消费和投资增速低于预期，尤其是制造业投资首次跌破9%。

- 政策驱动效果减弱，需加快推出新一轮增量政策以实现全年经济增长目标。

2024年7月经济数据点评总结： 1. **宏观经济表现**： - 供需两弱，生产增速快于需求增速，短期内价格面临压力。

7月规模以上工业增加值同比增长5.1%，环比增长0.4%，与近四年均值相符，但消费和投资增速明显放缓。

2. **内生动能放缓**： - 相较于6月，经济内生动能显著减弱。

消费升级类和服务类增速放缓，地产相关指标仍在调整，制造业投资同比增速首次跌破9.0%。

3. **政策驱动效果减弱**： - 尽管“以旧换新”政策带动耐用消费和地产链消费有所改善，但总体仍处于弱势。

基建投资增速放缓，受政策驱动的设备与高技术制造业投资增速低于6月水平。

**风险提示**： - 地缘政治风险、居民信心偏弱、逆周期政策力度不足。

为实现全年经济增长目标，需要加快推出新一轮增量政策。