华恒生物：太平洋证券-华恒生物-688639-业绩同比增长，新建项目持续投产放量-240426

投资标的：华恒生物 推荐理由：公司业绩同比增长，新建项目持续投产放量，产品矩阵不断丰富，未来发展值得期待。

预计公司2024-2026年归母净利润有望稳步增长，具有投资潜力。

1. 华恒生物2023年业绩同比增长，归母净利润增幅超过40%，并计划向股东派发丰厚现金红利和进行股票转增。

2. 公司主营产品包括氨基酸、维生素和生物基新材料单体，业务稳健增长，未来发展前景看好。

3. 公司新建项目持续投产放量，产品矩阵不断丰富，预计未来归母净利润将持续增长，具有投资潜力。

1. 公司2023年实现营收19.38亿元，同比+36.63%，实现归母净利润4.49亿元，同比+40.43%。

2. 公司2023年度拟以1.57亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利9元（含税），共计派发现金红利1.41亿元，占2023年归母净利润的31.47%；同时每10股转增4.5股，合计转增7066.96万股。

3. 2024Q1实现营业收入5.01亿元，同比+25.12%，实现归母净利润8659.41万元，同比+6.62%。

4. 公司主要产品包括氨基酸系列产品、维生素系列产品、生物基新材料单体和其他产品，广泛应用于中间体、动物营养、日化护理、功能食品与营养、植物营养等众多领域。

5. 2023年，氨基酸/维生素业务稳健增长，分别实现收入14.65/2.18亿元，较2022年增长25.62%/574.96%；毛利率分别为43.32%/55.10%，较2022年提升0.95/18.52个百分点。

6. 缬氨酸产品（饲料添加剂）2023年均价为21.46万元/吨，2024年4月下降至15.7万元/吨。

7. 公司按计划推进建设赤峰基地年产5万吨生物基丁二酸、年产5万吨的生物基1,3-丙二醇与秦皇岛基地年产5万吨生物基苹果酸项目；据年报，2024年上述项目均可实现连续量产。