传媒互联网行业：东吴证券-2025年传媒互联网行业策略：重视AI应用落地机会，把握景气新娱乐赛道-241209

- 2025年将是AI应用落地的重要年份，C端和B端市场均展现出强劲增长潜力，推荐关注相关投资标的。

- 短剧和谷子经济将持续高景气，版权方的重要性提升，建议关注相关公司。

- 互联网、游戏和出版行业的估值具备安全边际，建议加大配置，关注高分红和渠道优势的企业。

2025年传媒互联网行业策略主要关注三个方向： 1. AI应用落地：C端应用用户渗透率提升，AI技术在Duolingo等应用中实现平衡，推动业绩增长。

B端营销领域，AI生成广告素材提升投放精准度，推动广告企业业绩超预期。

未来，AI情感陪伴和AI玩具将成为C端应用的重要方向，投资建议关注汇量科技、蓝色光标等AI营销企业，以及上海电影、奥飞娱乐等AI玩具相关公司。

2. 短剧和谷子经济：短剧模式兴起提升用户渗透率，预计国内外短剧市场规模继续增长，推荐中文在线、昆仑万维等。

谷子经济因A世代消费决策影响而兴起，卡牌市场潜力大，推荐泡泡玛特、姚记科技等相关公司。

3. 互联网、游戏、出版等领域估值安全：互联网方向关注高效渠道平台，推荐美团、阿里巴巴等。

电影市场预计在2024年修复，推荐万达电影、博纳影业等。

游戏公司估值合理，预计新游上线带来收入增长，推荐恺英网络、完美世界等。

看好高分红的国有出版企业，推荐凤凰传媒、山东出版等。

风险提示包括宏观经济波动、技术变化和消费者偏好变化等。

投资标的及推荐理由如下： 1. AI营销板块： - 汇量科技：在广告营销领域表现出色，业绩超出市场预期。

- 蓝色光标：具备强大的广告营销能力，受益于AI应用的落地。

- 利欧股份：参与AI营销，具备良好的市场前景。

- 易点天下：在广告投放中运用AI技术，提升了投放效果。

2. AI玩具相关标的： - 上海电影：在AI玩具领域有潜在投资机会。

- 奥飞娱乐：涉及儿童娱乐及玩具市场，受益于AI技术的应用。

- 汤姆猫：拥有强大的IP，适合AI玩具的开发。

- 实丰文化：在文化娱乐领域有布局，可能受益于AI玩具的兴起。

3. 其他AI应用标的： - 昆仑万维：在AI领域有相关业务，前景可期。

- 焦点科技：涉及多种科技应用，具备增长潜力。

- 万兴科技：在数字内容领域表现良好，受益于AI技术。

- 润达医疗：在医疗领域应用AI，市场前景广阔。

- 美图：在图像处理及社交领域有AI应用，市场潜力大。

4. 短剧及消费市场： - 中文在线：在短剧内容创作和分发方面具备优势。

- 昆仑万维：参与短剧市场，有望受益于市场增长。

- 映宇宙：短剧相关业务，具备增长潜力。

- 因赛集团：在短剧市场有布局，值得关注。

5. 谷子经济相关标的： - 泡泡玛特：在卡牌市场表现突出，具备成长空间。

- 姚记科技：参与集换式卡牌市场，有增长潜力。

- 中文在线：在卡牌及相关内容方面有布局。

- 上海电影：涉及多种文娱产品，受益于谷子经济的兴起。

6. 互联网及游戏行业： - 美团-W：受益于高效渠道的集中，具备良好市场前景。

- 阿里巴巴-SW：市场地位稳固，未来增长潜力大。

- 携程集团：在旅游行业具备优势，前景看好。

- 腾讯控股：在多个领域具备强大竞争力。

- 哔哩哔哩：在年轻用户中受欢迎，未来增长潜力大。

- 满帮集团：在物流领域表现良好，具备成长空间。

7. 电影行业： - 万达电影：在电影市场具备强大影响力。

- 博纳影业：参与多部头部影片的制作，前景可期。

- 光线传媒：在电影发行及制作方面有优势。

8. 游戏行业： - 恺英网络：具备强大的游戏产品储备。

- 神州泰岳：在游戏市场表现良好。

- 巨人网络：在游戏行业有良好的发展潜力。

- 完美世界：在游戏研发方面具备优势。

- 创梦天地：在儿童游戏市场有布局。

- 吉比特：在游戏市场表现出色。

- 三七互娱：在多个游戏项目中具备竞争力。

- 心动公司：在新游戏产品方面有潜力。

- 宝通科技：在游戏行业有良好的市场前景。

9. 出版行业： - 凤凰传媒：具备渠道优势和内容资源。

- 山东出版：在地方出版市场表现突出。

- 南方传媒：在出版行业有良好的发展空间。

- 中南传媒：具备较强的市场竞争力。

- 中文传媒：在出版领域有稳定的收益。

- 浙版传媒：在地方出版市场具备优势。

- 中原传媒：在出版行业有良好的发展前景。

- 长江传媒：在内容创作方面具备优势。

- 哇新传媒：在出版市场表现良好。

风险提示包括宏观经济波动风险、技术变化风险和消费者偏好变化风险等。