甬兴证券-流动性5月第3期：新发基金现增长，北向两融筑科技-240604

1. 国内2年、10年期国债收益率下行，美国10年国债收益率上行，中美10年国债利差走阔。

2. 公募基金和ETF基金新成立数量和发行份额同比增加，北向资金整体净流出，两融资金融资买入额下行。

3. 5月IPO节奏放缓，募集资金以可交换债为主，需注意经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期的风险。

1. 国内2年、10年期国债收益率下行，利差走阔，央行净投放量较大。

2. 美国10年国债收益率上行，美元指数回落，中美10年国债利差走阔。

3. 公募基金和ETF基金发行数量和份额均有增长，新成立基金中股票型基金占比较高。

4. 北向资金整体净流出，周期、科技板块净流入。

5. 融资买入额下行，占A股成交额比重小幅下降，食品饮料、电子、电力及公用事业为融资流入排名靠前的行业。

6. 5月IPO节奏整体放缓，资金募集以可交换债为主。

7. 风险提示为经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。

本报告的投资建议及理由为： 1. 国内2年、10年期国债收益率下行，10年期与2年期国债利差持续走阔，宏观流动性向好。

2. 新成立基金数同比增加，发行份额同比抬升，公募基金市场活跃。

3. 北向资金整体净流出，周期、科技板块净流入，风格层面投资机会较好。

4. 融资买入额下行，募集资金以可交换债为主，需要谨慎关注融资买入情况。

5. IPO节奏整体放缓，风险提示为经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。