德邦证券-流动性与机构行为跟踪11：基金赎回减弱，大行继续增持短债-240902

- 本周央行净投放流动性8040亿元，资金价格上行，主要融出方融入规模减少。

- 基金公司净卖出现券1724亿元，保险机构则净买入1013亿元，显示机构行为分化。

- 同业存单发行规模下降，票据利率普遍上行，市场流动性面临一定压力。

### 债券标的 1. **利率债** 2. **信用债** 3. **存单** ### 操作建议 1. **增持短期债券** - **理由**：大行继续增持短债，显示出对短期债务工具的信心，同时流动性净投放8040亿元，有助于支撑短期债务市场。

2. **关注保险资金的现券买入** - **理由**：保险机构本周净买入现券1013亿元，显示出其对债券市场的积极态度，可能会对债券价格形成支撑。

3. **谨慎对待基金的减持** - **理由**：基金公司净卖出1724亿元，尤其是在利率债和信用债方面的减持，表明市场可能存在一定的风险偏好降低。

### 风险提示 - 央行可能超预期收紧货币政策，导致流动性进一步收紧。

- 数据选取与指数计算过程中可能存在偏差，影响市场判断。

- 流动性变化可能超出预期，影响债券市场表现。