物产中大：西南证券-物产中大-600704-“一体两翼”成效显现，收购柒鑫共创“镁”好未来-240501

投资标的：物产中大（600704）、柒鑫公司 推荐理由：物产中大稳定的营收和高端制造板块毛利率持续改善，通过收购柒鑫公司增强核心资源把控力，有望激活先进制造业板块发展新动能，具有中长期增长潜力。

1. 物产中大通过“一体两翼”战略实现营收增长，高端制造板块毛利率持续改善。

2. 公司强化研发创新，推进电线电缆、轮胎制造、热电联产等板块业绩稳步提升。

3. 收购柒鑫公司进军镁行业，有望激活先进制造业板块发展新动能，中长期增长潜力看好。

1. 公司2023年营收和净利润数据：营收5801.6亿元，同比增长0.6%；归母净利润36.2亿元，同比下降7.9%；扣非净利润30.3亿元，同比下降3.1%；每股收益0.68元，拟每10股派2.1元(含税)。

2. 公司“一体两翼”战略成效：智慧供应链集成服务/金融服务/高端制造板块分别实现营业收入5422.2/149.5/230亿元，占公司营业收入93.5%/2.6%/4%，分别实现利润总额44.3/9.8/18.9亿元，贡献占比60.7%/13.4%/26%。

3. 公司在大宗商品领域的业务规模和销售量：钢材销售7151.6万吨，铁矿砂3755.4万吨，煤炭销售5548.5万吨，化工销售2084.5万吨，农产品销售489.8万吨，油品销售451.6万吨。

4. 公司研发费用投入和现有优势产业的业绩提升：研发费用投入超10亿元，同比增长41%；电线电缆、轮胎制造、热电联产等板块经营业绩的稳步提升。

5. 公司收购柒鑫公司进军镁行业：收购柒鑫公司82.3%股权，柒鑫公司生产镁锭6.79万吨、硅铁4.41万吨、焦炭105.5万吨、焦油4.56万吨、粗苯1.51万吨、白云石开采完成37.33万吨，原镁产品国内市场占有率8.3%，原镁销量连续多年位列国内第一梯队。