长安汽车：民生证券-长安汽车-000625-系列点评十五：季节因素影响批发，新能源产品周期加速-240906

投资标的：长安汽车（000625） 推荐理由：公司在新能源转型上加速，8月自主新能源销量同比增长21.5%。

新车型发布及海外市场布局将推动长期增长。

预计2024-2026年收入和净利润持续增长，维持“推荐”评级。

- 长安汽车8月批发销量受季节性因素影响，同比下降，但新能源销量持续增长，显示出转型加速的趋势。

- 新车型的推出将促进销量回暖，特别是深蓝S07等新产品有望贡献增量。

- 海外市场表现强劲，预计未来将进一步拓展全球市场，维持“推荐”评级，预计未来三年收入和净利润持续增长。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **销量数据**： - 8月批发销量为18.7万辆，同比下降10.6%，环比增长9.7%。

- 自主乘用车8月批发销量为11.3万辆，同比下降14.7%，环比增长15.8%。

- 2024年1-8月累计批发销量150.5万辆，同比增加5.7%。

- 自主新能源批发销量8月为4.9万辆，同比增加21.5%，环比增长7.3%。

2. **季节性因素**： - 8月销量受高温假期和淡季影响有所下滑。

3. **新能源产品**： - 深蓝系列销量表现良好，8月销量20,131辆，环比增长20.4%。

- 新车型如深蓝S07、阿维塔07等即将推出，预计将推动销量增长。

4. **海外市场**： - 2024年8月自主海外销量为2.9万辆，同比增加57.3%。

- 预计到2024年完成东盟和欧洲市场的进入，未来有望打开长期增长空间。

5. **财务预测**： - 预计2024-2026年收入分别为1,830/2,086/2,346亿元，归母净利润分别为80.1/105.0/134.5亿元，EPS分别为0.81/1.06/1.36元。

6. **估值**： - 2024年9月5日收盘价为11.98元/股，对应PE分别为15/11/9倍。

7. **投资评级**： - 维持“推荐”评级。

8. **风险提示**： - 自主品牌销量不及预期。

- 行业内“价格战”加剧的风险。

这些信息对于评估长安汽车的市场表现、未来增长潜力及风险管理非常重要。