国投期货-USDA棉花月度报告解读：新年度数据首次公布，报告总体偏中性-250513

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：2024/25年度供需数据调整总体偏多，但对价格影响有限，消费能否提振仍待观察。

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：2025/26年度全球供需数据略有好转，但产量预估存在较大变数，消费面临不确定性。

- USDA首次公布2024/25年度供需数据，产量小幅上调，消费和进出口均有所增加，但对价格影响有限。

- 2025/26年度全球棉花产量预计减少，主要受中国和澳大利亚影响，消费数据则因全球经济不确定性持谨慎态度。

- 整体来看，供需数据略有好转，但仍需关注未来产量和消费的变数，报告影响总体偏中性。