唐山港：国金证券-唐山港-601000-业绩同比增长，泊位建设已获批复-240830

投资标的：唐山港（601000） 推荐理由：公司2024年上半年业绩稳健，营业收入和净利润同比增长，主要受益于货物吞吐量提升。

泊位建设已获批，未来将进一步提升吞吐能力，毛利率改善及费用率降低，维持“买入”评级。

- 唐山港2024年上半年营业收入29.78亿元，同比增长1.8%，归母净利润11.03亿元，同比增长7.2%。

- 主要得益于货物吞吐量提升，其中矿石和钢材需求强劲，而煤炭需求疲弱。

- 公司毛利率改善至50.02%，费用率减少，泊位建设项目已获批，预计将进一步提升吞吐能力。

以下是从上述文本中提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（1H2024）营业收入为29.78亿元，同比增长1.8%。

- 归母净利润为11.03亿元，同比增长7.2%。

- 第二季度（Q2）营业收入为14.94亿元，同比增长1.9%；归母净利润为5.62亿元，同比增长9.68%。

2. **经营分析**： - 货物吞吐量为1.19亿吨，同比增长1.8%。

- 主要货种表现： - 矿石吞吐量6623万吨，同比增长26%。

- 煤炭吞吐量2725.8万吨，同比下降25.5%。

- 钢材吞吐量972.7万吨，同比增长6.7%；外贸钢材1078.1万吨，同比增长129.9%。

3. **毛利率与费用**： - 毛利率为50.02%，同比提升6.31个百分点。

- 费用率同比减少5.33个百分点，销售费用率为0.02%，管理费用率为7.82%，研发费用率为0.91%，财务费用率为-1.40%。

4. **泊位建设**： - 投资建设唐山港京唐港区51号、52号散货泊位工程，设计吞吐量2560万吨。

- 项目总投资不超过54亿元，资金来源为企业自筹占25%，其余为银行贷款。

- 项目建设期为30个月，已于2024年7月获得河北省发改委批复。

5. **盈利预测与评级**： - 2024-2025年归母净利预测分别为21.61亿元、23.24亿元、26.05亿元。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 人工成本上涨风险。

- 港口费率管制风险。

- 环保政策趋严风险。

- 对外贸易量下滑风险。

这些信息为投资者提供了唐山港的业绩表现、经营状况、未来发展计划及潜在风险的全面概述。