平安证券-【另类资产观察】后市关注REITs二季 报的增量信息-240714

1. REITs跑输股指和债券，重点关注二季报的增量信息，以自下而上选取业绩可能超预期的个券。

2. 可转债仍需挖掘结构性机会，建议选择深度折价且无实质违约风险的个券，并关注跌破纯债价格的行业龙头。

3. 市场情绪较年初更稳定，但需警惕货币政策转向和风险偏好变化带来的不确定性。

债券标的：可转债 操作建议：投资者对于可转债尾部风险的担忧有所下降，深度折价（如70元以下）个券具有一定韧性，但需要剔除掉具有实质违约风险的个券，建议选择剩余期限较长、正股价格大幅高于1元的深度折价个券。

深度折价个券短期内未必能恢复到纯债价格之上，绝对收益达到一定水平（根据投资者偏好，如上涨5-10元）即可止盈。

理由：可转债板块经历了低价转债超跌反弹到跟随权益震荡的过程，但主要是结构性修复，可转债整体仍然下跌。

投资者对尾部风险担忧有所缓解，但或认为当前价格未提供足够安全垫，70-90元转债价格带仍较为脆弱。

在深度折价个券中选择剩余期限较长、正股价格大幅高于1元的个券，可以提高投资韧性并获得一定收益。