周大生：财通证券-周大生-002867-渠道持续扩张，黄金饰品高增-240430

投资标的：周大生 推荐理由：公司作为我国中高端珠宝领先品牌，省代模式&“经典店”多点发力加密下沉抢占市场，同时终端在钻石、黄金配货模型助力下保持较快周转。

中长期强金价预期及婚庆需求释放将支撑黄金产品消费，助力公司业绩增长。

1. 周大生公司2023年营收和净利润同比增长，2024年一季度营收增长23.01%，但归母净利润略有下降。

2. 公司黄金饰品销售增长迅速，线上业务表现亮眼，渠道持续扩张强化终端影响力。

3. 公司加大IP产品投入，拓展用户群体，预计中长期业绩增长，维持“增持”评级。

1. 公司2023年营业收入、归母净利润和扣非归母净利润的同比增长率 2. 公司2024Q1营业收入、归母净利润和扣非归母净利润的同比增长率 3. 公司不同产品的收入情况和毛利率变化 4. 公司不同渠道的收入情况和同比增长率 5. 公司品牌终端门店数量及增长情况 6. 公司在IP产品方面的投入和合作情况 7. 投资建议和预测的归母净利润和PE倍数 8. 风险提示