众安在线：国金证券-众安在线-6060.HK-稳定币法案打开想象空间，持续推荐-250525

投资标的：众安在线 推荐理由：众安在线通过其子公司众安银行，为稳定币发行方提供储备银行服务，受益于香港稳定币法案的推动。

预计2025年净利润高弹性增长，当前估值较低，建议关注低位配置机会，维持“买入”评级。

- 中国香港立法会通过《稳定币条例草案》，预计众安银行将受益于成为合规的稳定币发行商储备银行。

- 众安银行已与多家Web3公司及数字资产交易所建立合作关系，并为零售用户提供加密货币交易服务。

- 预计众安在2025年将实现净利润高弹性增长，当前估值处于历史低位，建议投资者关注低位配置机会，维持“买入”评级。

众安在线（6060.HK）在稳定币法案通过后，前景看好。

5月21日，中国香港立法会通过《稳定币条例草案》，预计机构可向香港金管局申请成为合规的稳定币发行商，众安银行有望受益。

众安银行是香港首家为稳定币发行方提供储备银行服务的数字银行，计划在2024年7月成为首家提供此类服务的银行，并与圆币创新科技合作。

众安银行已为80多家Web3公司提供服务，并是本地持牌虚拟资产交易平台HashKey和OSL的合作伙伴。

众安银行计划在2024年11月与HashkeyExchange合作，推出加密货币交易服务，用户可通过ZABankApp直接以港元和美元进行交易，简化投资流程。

当前用户数已超过80万。

众安的关联公司入围首批稳定币发行人“沙盒”参与者名单，促进稳定币制度实施。

预计众安在2025年的净利润将高弹性增长，特别是上半年基数较低。

公司2025年PB估值为0.74X，处于2018年来估值分位的5%，建议关注低位配置机会，维持“买入”评级。

风险提示包括监管趋严、经济修复不及预期、行业竞争加剧和资本市场波动。